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    昔日“股神”上海萊士:巨虧同時又要巨資并購

    2018-12-03 17:11:15 作者:佚名   舉報 舉報 
    萬豐奧威

      責編:周琦

      (本文刊發于《中國經濟周刊》2018年第47期)

      昔日“股神”最近又搞出了大動作。

      11月23日,國內血液制品龍頭企業上海萊士(002252.SZ)在停牌9個月后,發布了重大資產重組進展情況,擬391億元收購境外兩家血液制品公司,一家是德國Biotest AG公司,另一家是西班牙Grifols, S.A.公司(下稱“基立福”)旗下的全資子公司Grifols Diagnostic Solutions Inc.。

      值得注意的是,德國Biotest AG公司是上海萊士大股東科瑞天誠投資控股有限公司旗下公司;基立福在交易完成后將成為上海萊士持股5%以上的股東。上海萊士稱,本次交易構成關聯交易。

      《中國經濟周刊》記者梳理發現,2014年以來,上海萊士開始“熱衷”并購,在給公司營收和凈利潤翻番的同時,也暗藏較大商譽風險。與此同時,它也開始涉足A股市場股票買賣,用自有資金炒股,2015年和2016年大賺,2017年開始虧損。今年前三季度,上海萊士所持股票的公允價值變動收益虧損近9億元。

      四年連續外延式并購擴張,驟增57億元商譽

      上海萊士于2008年深交所上市,從上市到2013年的這6年間,營收規模一直在5億元附近徘徊,凈利潤也在1.5億元上下浮動。單純從營收和凈利潤上來看,上海萊士屬于一家小型上市公司。

      2014年,是上海萊士通過外延式并購實現“跨越”的一年。當年1月,證監會批準了上海萊士18億元收購鄭州邦和生物藥業有限公司(下稱“邦和生物”)的交易方案。這次并購使得上海萊士產生了14.83億元的商譽。

      這一年12月,證監會又批準了上海萊士47.5億元收購同路生物89.77%股權的交易方案。這次并購又增加了39.37億元的商譽。

      一年兩次并購所產生的54.2億元商譽,也使上海萊士在2014年全部A股中商譽排名第10位,位于中國石化(600028.SH)和上海醫藥(601607.SH)之間。

      得益于邦和生物和同路生物并表,上海萊士2014年營收13.2億元,凈利潤5.1億元。2015—2017年這3年更是業績靚麗,營收分別是20.13億元、23.26億元、19.28億元,凈利潤分別是14.8億元、16.5億元、8.32億元。

      2016年11月,上海萊士又耗資5.5億元收購同路生物剩余10.23%股權,實現對同路生物100%股權控股;這一年12月,同路生物使用募集資金及自有資金共計3.69億元,完成收購浙江海康合計90.00%的股權。

      連續大手筆并購,使得上海萊士的商譽在2017年底達到57.05億元的峰值。在此情況下,今年上海萊士又擬花費391億元進行跨境并購,著實令市場驚訝。

      因為這次交易還未有草案或預案,將會產生多少商譽還不得而知。

      就目前來看,在商譽減值損失方面,除了所收購的興平市萊士單采血漿站有限公司形成計提減值準備273.55萬元外,上海萊士的商譽并未發生較大減值風險。

      不過,今年11月16日,證監會在官網發布萬字長文《會計監管風險提示第8號——商譽減值》,分別對商譽減值的會計處理及信息披露、商譽減值事項的審計、與商譽減值事項相關的評估進行了風險提示。著重明確上市公司合并形成商譽每年必須減值測試,不得以并購方業績承諾期間為由,不進行測試。

      昔日“股神”今年炒股巨虧

      盡管高達57億元的商譽尚未引發較大減值損失風險,上海萊士今年卻損失慘重——這位昔日的“股神”今年炒股虧損不少。

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